内容简介
《融券卖空交易实战技法》重点阐述了融券卖空交易的特征、风险、交易规则、交易要点、盈利模式以及融券当冲、套利、对冲等交易策略；包括从宏观层面基本面分析、中观层面行业分析到微观层面个股分析再到技术面分析，全面系统地解析了融券卖空的交易思路以及实战技法，同时对每种技法均进行了相应的案例图解分析。作者简介
乔宁泰，会计学专业，曾在某上市公司从事财务管理工作，后于华泰证券、平安证券从事证券行业，具有证券投资咨询资格，有多年的股票投资经验，已形成了自己的操作体系。现就职于深圳某私募基金。
代东霞，现任大同证券深圳营业部财富中心负责人。二十年证券经历，具有证券投资咨询资格；期货、基金执业资格；通过沪、深交易所期权策略师培训，对期权策略、融券卖空有深入研究。目录
第一章卖空的内涵
第一节卖空与卖空机制的基本内涵
一、卖空的概念
二、卖空的历史
第二节卖空机制在我国股市中的发展历程
一、法律障碍的逐步清除
二、引入做空机制前的制度建设和市场准备
三、融资融券业务和股指期货业务正式开展
第三节引入卖空机制对我国股票市场的影响
一、稳定市场功能
二、价格发现功能
三、提供流动性功能
四、抑制市场投机
五、提高市场的公平和效率
六、对冲市场风险
第四节我国融资融券业务发展及现状分析
一、我国融资融券发展历程
二、我国融资融券业务的发展现状
第二章融券卖空交易概述
第一节融券交易的概念
第二节融券交易的特点
一、融券交易是信用交易
二、融券交易具有金融杠杆交易特点
三、交割方式与现货交易原则相一致
四、保证金比例是调节交易规模的重要工具
五、与证券公司的法律关系与普通的股票交易存在较大差异
六、融券交易催生新的盈利模式
七、“浑水”式的盈利模式
第三节融券卖空的交易风险
一、无限损失风险
二、突发事件的风险
三、强制平仓风险
四、监管风险
第四节融券卖空的交易流程
第五节融券卖空的一般交易规则
一、报升规则——融券卖空最为特殊的交易规则
二、必须维持最低保证金比例
三、信用证券账户有相应的交易权限
四、其他相关规则
第六节资券变化与股价涨跌的关系
一、资券同增
二、资增券减
三、资减券增
四、资减券减
……
第三章融券卖空的交易体系
第四章融券卖空的交易要点
第五章基本面融券卖空分析
第六章技术面融券卖空分析
第七章融券卖空与当日冲销
第八章融券卖空的套利交易策略
第九章融券卖空的多空对冲交易策略前言/序言
在我国证券市场的发展历史上，2010年是一个值得纪念的年份，因为在这一年里先后推出了融资融券与股指期货，这标志着我国A股市场单边做多的交易制度缺陷的消除，市场交易制度得到完善，是我国资本市场改革发展进程中的又一重要里程碑。
在这之前，我国A股市场是只能做多不能做空的单边市，投资者只能通过看多买进才能获利；当看空市场时只能选择空仓观望，而无法通过做空机制来获利：这显然与金融市场的法则——看对方向便可获利——相悖，单边市也是市场暴涨暴跌的一个重要原因。
股票卖空的历史比华尔街的历史还要长，距今已有400余年的历史，最早可以追溯到17世纪初的荷兰，期间几经周折，交易制度现已相当完善，融资融券已成为证券市场最基础的业务之一。然而，因为股票卖空收益的前提是股价下跌，意味着在他人的亏损中获利。所以，股票卖空者被认为是“损人利已”，被指责是“不道德的”。
其实，对股票卖空的指责是一种偏见。做空只是遵循顺势而为的一种投资方式，本质上并不是什么不道德的事。老子《道德经》日：有无相生，难易相成。那么体现在金融市场上，多即是空，空即是多，多空之间是相互依存、相互转换的关系：多头平仓卖出时即变成空头，而空头平仓买八即变成多头，这种交易机制在外汇及期货市场上相当普遍。历史上通过做空获取巨利的投资家也比比皆是。1929年，杰西·利弗莫尔做空美股，在很短时间内，狂赚1亿多美元，堪称是金融交易史上最成功的交易之一——大概只有1992年索罗斯做空英镑获利10亿美元可以与之相媲美。在2007-2009年的世界金融危机中，绝大多数投资者亏损累累，而一些目光敏锐的基金经理却通过做空大获其利。2007年，对冲基金经理约翰·保尔森通过做空次级债券市场大赚37亿美元，一举超越量子基金创始人乔治·索罗斯，成为全球收入最高的对冲基金经理第一人。2008年，当次贷危机全面升级，保尔森管理的其中一只对冲基金的投资回报率达到令人难以置信的590%，是史上年回报率最高的对冲基金。被称为“雷曼猎手”的艾因霍恩，利用旗下基金大举做空当时位列美国前五大投行中的贝尔斯登公司和雷曼兄弟公司，半年后，这两大投行巨擘轰然倒下，此笔投资获得的收益超过10亿美元。电影《大空头》（TheBigShort）就是以他们为原型，讲述了华尔街圈外的几位投资“鬼才”在次贷危机前预见到房价泡沫的破灭，通过做空次贷CDS（信用违约掉期），在随后的金融危机时期获得暴利。投资大师罗杰斯不但善于做多也善于做空，他认为“做空和做多一样，都是必不可少的”。其经典一战是以130美元／股的价格做空雅芳公司的股票，并于一年后以低于25美元／股的价格平仓。詹姆斯·查诺斯，全球最大的空头基金公司尼克斯联合基金公司总裁，是华尔街顶级做空大师，2001年以做空安然公司一战成名。如果说巴菲特是靠“买入并持有”策略长期做多股票赚钱的投资大师，那坚持“卖空并等待”策略靠长期做空股票赚钱的查诺斯则是巴菲特的镜像。近年来，诸如浑水、香橼、格劳克斯研究等机构依据“浑水模式”做空，即“发现疑点一精密调研一建立空头头寸一发布做空报告一下跌后平仓”，大行其道，颇有建树。
