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　　安德烈·昂格尔曾连续多年摘得世界交易锦标赛的桂冠·他在《资金管理方法及其应用》中呈现的是自己从业多年总结的最重要的操作技巧·正确的资金管理方法能使失利的交易转为盈利·资金管理是那些将股票交易作为终生事业的投资者的必然选择对股市形势的管理属于风险管理的范畴，而资金管理又与交易中使用资金的百分比的选择息息相关。它的作用对于一个交易者来说，似乎是微不足道的，希望《资金管理方法及其应用》的后续章节可以颠覆你们的这种观点！

内容简介

　　《资金管理方法及其应用》详细的讲解了资金的管理及其运用，对读者理财和今后如何分配资金有着很大的好处。

作者简介

　　安德烈·昂格尔，全球一位四次赢得世界交易锦标赛冠军且于2008年至2010年间连续三年夺冠的世界殿堂级交易大师1990年，安德烈·昂格尔以优异成绩毕业于国际知名的米兰理工大学机械工程系并被正式吸纳为国际智商组织门萨（MENSA）的成员。2001年，安德烈成为独立交易员并致力于交易系统的设计开发。为了提高自己的交易技能，安德烈予2004年参加了拉瑞·威廉姆斯（LarryWilliams）的专业培训。1年后，他以3个月内盈利超过60％的优异表现赢得交易员杯（TopTraderCup）期货组冠军。同年，他以1个月内盈利逾50％的表现获得了由意大利交易商IwBank所组织的每月交易比赛Tcup的名。这些成绩使他有资格成为“国家投资咨询机构”（“NationalInvestmentConsultantOrganization”）的名誉会员并以“荣誉人士”身份结束“投资组合管理及资产配置”的课程。2006年，安德烈集中了其在资金管理的研究成果，出版了他的本关于资金管理的专著《资金管理方法及其应用》（意大利文），该书已于2014年被译成中文并对外发行。2008年，安德烈成为个赢得全球知名的世界交易锦标赛（worldCupTradingchampionships）期货组冠军的意大利交易员，盈利率为惊人的672％。2009年，安德烈又以115％的盈利表现再次获胜，成为在近20年来个连续赢得该比赛的交易员。

目录

第一章鞅策略和反鞅策略
适量的交易金额
鞅策略
反鞅策略
袋中取球
神奇的技术
结论

第二章凯利公式
从理论上确定投注资金的比例
结论

第三章普通交易系统

第四章多种资金管理方式
固定分数法
最优f值法
安全f值法
固定比例法
变动比例法
合约数量的修改标准
结论

第五章提高交易技巧
交易者性格的重要性
递减f值法
激进型比例法
非对称比例法
保守一激进资金组合
净值曲线交易
Z一分数模型
结论

第六章蒙地卡罗模拟
最大亏损额
结论

第七章操作平台
结论

第八章整合资源
系统的组合
组合式的资金管理
被用于计算合约数的资金
组合式的资金管理效果
结论

第九章股票的资金管理方式
结论

第十章股票投资组合的管理
原理和方法
对比不同结果
总体资金
复杂的投资组合
实例
结论

第十一章主观交易
定义与操作标准
在期货中的可操作性
结论

第十二章问题与答案
第十三章蒙地卡罗模拟器

精彩书摘

　　《资金管理方法及其应用》：
　　第一章鞅策略和反鞅策略
　　适量的交易金额
　　正如前言中所说，研究资金管理的目的在于得出交易金额占我们所拥有资金总额的最佳比例。相信我们每个人都倾向于使用一种较为简单的统计方法，而这种方法促使我们在一次或一连串的亏损之后，仍幻想着实现一次盈利；但是在一次获利交易之后，却望而却步，见好就收。这就是为什么一般来说，人们在经历了一连串的获利交易之后，会对继续交易抱有一种非常谨慎的态度，反而在经历了一连串的亏损交易后都普遍相信，下一次交易一定会出现转机。
　　这种思维的倾向性就引出了风险管理的概念，在经历了一段时期的亏损后，人们一般会增加投注资金。因为大家都抱着这样一种幻想：之前那么多次交易都失败了，这次总该转运了吧？反之，在经历了一连串获利交易后，人们一般会减少投注资金，原因正好相反，不再赘述。
　　本章中，我们试图突破资金交易的范畴，从我们所熟知的领域来解析这一问题：即用抛硬币的方法来进行抉择。
　　任何事情都有正反两面，每一个面出现的概率都是50%，如果我们从统计学的角度来研究这一问题，可能会得到意想不到的结果。
　　这其实不是一种交易，亦不能将交易比作赌博：交易的唯一目的在于对某一具体的资金管理方法进行解释和说明，这与将所有希望都寄托在一个小概率事件上的赌博是有明显区别的。
　　我们来做一个假设，假定有100个人，每个人都有100欧元，相信只有抛掷了成百甚至上千次硬币的极小部分人才能够只赚不赔。而其他大部分人最后都会因为对风险的管理不当而两手空空。
　　如前所述，假设每个人都有100欧元，都要抛掷成百上千次的硬币：假设正面朝上，算赢，反之算输；输赢的比例取决于对具体情况的分析。换句话说，假设我们每赌1欧元，就损失1欧元，那么盈利额就取决于不同的假设。
　　期货交易中的资金管理策略主要分为以下两种：鞅策略和反鞅策略。具体来说，鞅策略是在交易亏损之后增加投注资金；反鞅策略则是在交易盈利之后增加投注资金，而在交易亏损之后减少投注资金。
　　鞅策略
　　鞅系统源于轮盘赌桌，实际上，它建立在这样一种假设的基础之上，即亏损不可能无限次地发生。也可以这样说，连续亏损的可能性有多大，下一次盈利的可能性就有多大。基于这样一种假设，系统总是将下一次的投注额设定为上一次亏损额的2倍：假设一个人第一次的投注资金为1，如果他这次赔了，那么下一次他就会把投注额增加到2，如果又赔了，再下一次就会增加到4，然后是8，以此类推，直到他最终获利的那次，而那次获利能够弥补之前所有的损失。值得注意的是，如果他第二次交易获利的话，他的获利额即为2，减掉第一次交易中损失的1，那么他的实际获利为1。如果第二次交易仍然亏损，那么两次交易的亏损总额即为1+2=3，第三次交易获利的话，他的实际获利额依然是1。如果第三次交易还是亏损，那么前三次的总亏损额即为1+2+4=7，第四次交易获利的话，其实际获利额还是8-7=1。按照这种假设进行下去，当其最终获利的时候，其实际获利额永远是1，也就相当于其第一次交易的获利额。
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前言/序言

　　最近10年，证券市场发生了深刻变化。随着网上交易的到来，交易者逐渐由专业人员发展到个人，投资者甚至足不出户就可以完成交易。1999年的金融泡沫使证券投资充满吸引力，它似乎能使人们一夜暴富，时至今日，股票和国债已经成为我们生活的一部分。每谈到2000年的春天，至今仍然令很多投资人心有余悸。对于大多数从事投机活动的人来说，这个春天是非常痛苦的，市场的不景气使很多投资人损失惨重。
　　只有一小部分投机者在泡沫之前就已经入市，在经历过股市的跌宕起伏后能够迅速适应新的市场，随着经验的积累，这一部分人由懵懂的炒股者逐渐变为专业的交易者。这些幸存者现身说法又对其他幸存者产生了影响，促使他们中的一些人尝试走同样的道路，并对其操作方法做出了必要的修正，试图在这一专业性最强的领域储备必要的文化知识，以实现安全操作，并不断积累实力，最终能够同知名的交易大师一比高下。
　　随着科技的逐步发展，我们可以通过越来越多的渠道获取股票信息，其中包括一些有组织的培训和发布会，以及与操作技巧相关的各类股票书籍。
　　“斩断亏损，让利润奔跑”是华尔街众所皆知的一句名训。短线交易是投资人的首选，因为它提供了一个快速、可靠的交易平台，同时也刚好能够解释市场的短期变动。很多交易者逐渐远离这种操作性较强的活动，试图在市场上寻找一种不太冒险的交易方法。由此便诞生了交易系统、操作信号的买卖以及系统建立的课程。就我个人而言，90%的交易都是自动交易，这种自动交易是建立在对市场动态不断研究的基础之上的，它能最大程度地减少主观因素在交易中所起的作用。
　　但如果谈到资金管理，就会不可避免地产生混淆和歧义。一般来讲，“资金管理”指严格止损，即给利润值高于某一特定标准的交易设定一套严格的规则，我们可以用一个经典实例来解释它：如果认为一个利润值为其停止点3倍的系统是符合资金管理标准的，那么你就大错特错了！
　　对股市形势的管理属于风险管理的范畴，而资金管理又与交易中使用资金的百分比的选择息息相关。它的作用对于一个交易者来说，似乎是微不足道的，希望《资金管理方法及其应用》的后续章节可以颠覆你们的这种观点。
　　当我接触到最初几篇期货交易系统报告的时候，我就很明显地意识到月利润（或年利润，只是观察角度的不同）不足以保证日常生活消费，我们不能放弃生活中的其他部分，孤注一掷地投身股市。我们首先应该扪心自问的是，假如使用的不是一份合约而是许多份，利润会如何变化？回撤（系统的负周期）又会如何变化呢？
　　如果一个交易系统每年的利润是每份合同10000欧元，按照正常的逻辑思维，我们会将合同增加到5份，这样我们的年利润就变成了50000欧元；然而还需要注意的是，该系统损失本金的最大值有可能达到2500欧元每份合同，按照5份合同计算的话，其损失数值就会达到12500欧元，这时我们如何能够不对自己仅以系统信号为依据的做法产生质疑呢？
　　这样看来，决定使用多少交易合同才是至关重要的问题，我们从一开始便可以预见其对最终结果的重要影响。
　　我个人将资金管理视为一门严格的科学，是一门告诉我“操作多少”而非“如何操作”的科学。而某些人更喜欢称它为“头寸规模”，认为风险管理同样属于资金管理的范畴。对我而言，这似乎有些牵强，虽然不会导致其他损失，只是存在一些歧义。
　　相信《资金管理方法及其应用》会对您将来更好地使用交易系统或提供操作技术大有裨益，换句话说，就是将利润最大化，这与使亏损的交易系统逐渐获利存在非常大的差异：功能标准的合理性仍然是一个不可或缺的先决条件。

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