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　　赫尔教授为在校学生、从业人员以及准备FRM的读者而写作！

内容简介

　　《金融教材译丛：风险管理与金融机构（原书第3版）》侧重讲述银行和其他金融机构所面临的风险。首先从风险与回报的替代关系入手，逐步深入地讨论了市场风险、信用风险和操作风险等。在讨论基础风险类型的同时也花了大量篇幅讨论《巴塞尔协议Ⅲ》，并列举了近年来发生在金融界的重大损失案例。章后练习题和作业题帮助学生进一步理解概念、掌握操作程序及流程。
　　《金融教材译丛：风险管理与金融机构（原书第3版）》适用于金融学、经济学、财务管理等专业的本科生和研究生，也适用于资本市场及风险管理的从业人士。

目录

致中国读者
推荐序一
推荐序二
译者序
作者简介
译者简介
前言

第1章引言
1.1投资人的风险回报关系
1.2有效边界
1.3资本资产定价模型
1.4套利定价理论
1.5公司的风险以及回报
1.6金融机构的风险管理
1.7信用评级
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练习题
作业题

第2章银行
2.1商业银行
2.2小型商业银行的资本金要求
2.3存款保险
2.4投资银行业
2.5证券交易
2.6银行内部潜在的利益冲突
2.7今天的大型银行
2.8银行所面临的风险
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练习题
作业题

第3章保险公司和养老基金
3.1人寿保险
3.2年金
3.3死亡率表
3.4长寿风险和死亡风险
3.5财产及伤害险
3.6健康保险
3.7道德风险和逆向选择
3.8再保险
3.9资本金要求
3.10保险公司面临的风险
3.11监管条款
3.12养老金计划
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练习题
作业题

第4章共同基金和对冲基金
4.1共同基金
4.2对冲基金
4.3对冲基金的策略
4.4对冲基金的收益
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练习题
作业题

第5章金融产品
5.1市场
5.2资产的多头和空头
5.3衍生产品市场
5.4最基本的衍生产品
5.5结算所
5.6保证金
5.7非传统衍生产品
5.8奇异期权和结构性产品
5.9风险管理的挑战
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练习题
作业题

第6章2007年信用危机
6.1美国住房市场
6.2证券化
6.3危机爆发
6.4什么地方出了问题
6.5危机的教训
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练习题
作业题

第7章交易员如何管理风险暴露
7.1Delta
7.2Gamma
7.3Vega
7.4Theta
7.5Rho
7.6希腊值的计算
7.7泰勒级数展开
7.8对冲的现实状况
7.9奇异型产品对冲
7.10情景分析
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练习题
作业题

第8章利率风险
8.1净利息收入管理
8.2伦敦同业银行拆借利率和互换利率
8.3利率久期
8.4曲率
8.5推广
8.6收益率曲线的非平行移动
8.7利率敏感性
8.8主成分分析法
8.9Gamma和Vega
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练习题
作业题

第9章风险价值度
9.1VaR的定义
9.2VaR计算例子
9.3VaR与预期亏损
9.4VaR和资本金
9.5满足一致性条件的风险度量
9.6VaR中的参数选择
9.7边际VaR、递增VaR及成分VaR
9.8欧拉定理
9.9VaR的聚合
9.10回顾测试
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练习题
作业题

第10章波动率
10.1波动率的定义
10.2隐含波动率
10.3金融变量的每日变化量是否服从正态分布
10.4幂律
10.5监测日波动率
10.6指数加权移动平均模型
10.7GARCH（1，1）模型
10.8模型选择
10.9最大似然估计法
10.10采用GARCH（1，1）模型来预测波动率
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练习题
作业题

第11章相关性与Copula函数
11.1相关系数的定义
11.2监测相关系数
11.3多元正态分布
11.4Copula函数
11.5将Copula函数应用于贷款组合
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练习题
作业题

第12章《巴塞尔协议Ⅰ》、《巴塞尔协议Ⅱ》和《偿付能力法案Ⅱ》…
12.1对银行资本进行监管的原因
12.21988年之前的银行监管
12.31988年《巴塞尔协议Ⅰ》
12.4G30政策推荐
12.5净额结算
12.61996年修正案
12.7《巴塞尔协议Ⅱ》
12.8《巴塞尔协议Ⅱ》中的信用风险资本金
12.9《巴塞尔协议Ⅱ》对操作风险的处理
12.10第2支柱：监督审查过程
12.11第3支柱：市场纪律
12.12《偿付能力法案Ⅱ》
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练习题
作业题

第13章《巴塞尔协议2.5》、《巴塞尔协议Ⅲ》和《多德-弗兰克法案》
13.1《巴塞尔协议2.5》
13.2《巴塞尔协议Ⅲ》
13.3未定可转换债券
13.4《多德-弗兰克法案》
13.5其他国家的法案
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练习题
作业题

第14章市场风险：历史模拟法
14.1方法论
14.2VaR的精确度
14.3历史模拟法的推广
14.4计算问题
14.5极值理论
14.6极值理论的应用
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练习题
作业题

第15章市场风险：模型构建法
15.1基本方法论
15.2推广
15.3相关性矩阵和协方差矩阵
15.4对于利率变量的处理
15.5线性模型的应用
15.6线性模型与期权产品
15.7二次模型
15.8蒙特卡洛模拟
15.9对非正态分布的假设
15.10模型构建法与历史模拟法的比较
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练习题
作业题

第16章信用风险：估测违约概率
16.1信用评级
16.2历史违约概率
16.3回收率
16.4信用违约互换
16.5信用溢差
16.6由信用溢差来估算违约概率
16.7违约概率的比较
16.8利用股价来估计违约概率
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练习题
作业题

第17章衍生产品中的对手信用风险
17.1衍生产品的信用风险暴露
17.2双边交易清算
17.3中心清算
17.4CVA
17.5新交易的影响
17.6CVA风险
17.7错向风险
17.8DVA
17.9一些简单例子
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练习题
作业题

第18章信用风险价值度
18.1信用评级迁移矩阵
18.2Vasicek模型
18.3CreditRiskPlus
18.4CreditMetrics
18.5交易账户的信用风险价值度
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练习题
作业题

第19章情景分析和压力测试
19.1产生分析情景
19.2监管条例
19.3如何应用结果
小结
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练习题
作业题

第20章操作风险
20.1什么是操作风险
20.2计算操作风险监管资本金的方式
20.3操作风险的分类
20.4损失程度以及损失频率
20.5AMA方法的实现
20.6前瞻性方法
20.7操作风险资本金的分配
20.8应用幂律
20.9保险
20.10《萨班斯-奥克斯利法案》
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推荐阅读
练习题
作业题

第21章流动性风险
21.1交易流动性风险
21.2融资流动性风险
21.3流动性黑洞
小结
推荐阅读
练习题
作业题

第22章模型风险
22.1盯市计价
22.2线性产品的模型
22.3物理与金融
22.4对标准产品如何应用定价模型
22.5对冲
22.6对于非标准产品的模型
22.7模型在建立时存在的危险
22.8检测模型中的问题
小结
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练习题
作业题

第23章经济资本金与RAROC
23.1经济资本金的定义
23.2经济资本金的构成成分
23.3损失分布的形状
23.4风险的相对重要性
23.5经济资本金的汇总
23.6对于经济资本金的分配
23.7德意志银行的经济资本金
23.8RAROC
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练习题
作业题

第24章管理人员应避免的风险管理错误
24.1风险额度
24.2对于交易平台的管理
24.3流动性风险
24.4对于非金融机构的教训
24.5结束语
推荐阅读

附录A利率复利频率
附录B零息利率、远期利率及零息收益率曲线
附录C远期合约和期货合约的定价
附录D互换合约定价
附录E欧式期权定价
附录F美式期权定价
附录G泰勒级数展开
附录H特征向量和特征值
附录I主成分分析法
附录J对信用迁移矩阵的处理
附录K信用违约互换的定价
附录L合成CDO及其定价
练习题答案
术语表
DerivaGem软件说明
x≤0时N（x）的取值
x≥0时N（x）的取值

精彩书摘

　　3．1．6储蓄寿险
　　储蓄寿险（dowmentlifcinsurance）有一定期限，赔偿金在投保人在合同期内死亡或在合同到期时一次性支付。市场上存在不同形式的储蓄寿险。储蓄寿险的最终支付额可以被提前说明，而与投保人在保险到期时是否健在无关。有时保险的支付与投保人有重大疾病（criticalillness）有关。在带利储蓄寿险（with．profitendowment）合约中，保险公司可以定期根据投资的表现来定出合约的分红数量，分红会逐渐累积。假定投保人的寿命超出了保险期限，累积分红可以增大最终向投保人所支付的赔偿金额。在基金连锁储蓄寿险（unit—linkedendowment）中，保险最终支付的金额与投保人选择的基金表现有关。在一个纯储蓄寿险（pureendowment）合约中，保险最终的支付是建立在合约到期时投保人仍然健在的条件下。
　　3．1．7团体寿险
　　团体寿险（grouplifcinsurance）在一个合约下为许多人提供保险，这种保险常常是公司雇主力其雇员购买，合约的形式可能是参与型（contributory）或非参与型（noncontributory）。在参与型团体寿险中，雇主和雇员共同支付保费；在非参与型团体寿险中，雇主自身完全支付保费。团体寿险有一定的经济规模效应（economyofscale），出售保险的管理费用会较低。在单人寿险中，投保人要做身体检查，而对团体寿险一般没有这个要求。保险公司认识到，对于保险所覆盖的某些群体，自身承担的风险比平均要小；而对于保险所覆盖的另外一些群体，自身承担的风险比平均要大。
　　3．2年金
　　许多保险公司提供年金合约，人寿保险合约的效应是将许多定期付款转化为一次性付款，而年金的效应正好相反，即将一次性付款转化为定期的付款。在典型的年金合约中，投保人向保险公司进行一次性付款，然后保险公司向投保人支付年金付款，支付时间为某一个特定时刻，付款一直到投保人生命的结束。在固定年金（fixedannuity）合约中，每个月向投保人所支付的付款数量被事先约定。在有些情形下，年金支付在一次性付款后马上开始。更为常见的年金合约是投保人在年金付款开始的几年以前进行一次性付款，保险公司在收到年金后马上进行投资来保证年金付款（这样的年金被称为递延年金（deferredannuity））。有时投保人不是采用一次性付款形式，他们可以每月、每季度或每年以储蓄的形式向保险公司进行支付来产生年金，在将来某个特定时刻（例如，当投保人到65岁时），投保人可以将积蓄资金转化为终身年金。可变年金合约
　　可变年金（ariableannuity，VA）合约是递延年金合约的一种形式，在这种合约中，保险公司将资金投资于股票：债券或其他投保人选定的产品，投保人将来收到的年金数量没有被事先约定，通常年金数量与投资表现以及年金开始时的利率水平有关。
　　……

前言/序言

　　2007年年初，我曾为《风险管理与金融机构》第1版撰写序言。随后，全球的金融机构因美国次贷危机引发的国际金融危机受到重创，其波及面之广、影响之深、冲击之大始难预料。这场国际金融危机已载人史册，它的起因、影响等在今后若干年还将不断被人们评说，金融监管及金融机构的发展无疑将成为人们长期探讨的话题。我国金融体系虽未受到这次国际金融危机的直接冲击，但我们应从发展的角度来考虑，重新审视风险管理理念，吸取前车之鉴，以应对金融发展进程中新的和更大的挑战。
　　约翰C．赫尔教授被金融界称为金融衍生品教材的鼻祖，他的《风险管理与金融机构》对触发美国次贷危机的信用产品进行了深入的剖析，并对最新的监管条例及动向进行了深刻的分析和预测。该书的译者之一王勇博士是海外知名的风险管理专家，在理论和实践方面均有较深的造诣。这本最新的《风险管理与金融机构》中文版书籍可以让中国金融从业人员加深对金融风险管理的认识，特别是在中国推出股指期货之后，对如何稳步有序地发展金融衍生品市场和提高资本市场创新能力等有相当的借鉴作用。
　　在此，我再次推荐《风险管理与金融机构》中文译著，它为国内金融机构的管理者，特别是着力于风险管理这一新型领域的从业人员提供了一个很实用的参考资料。我相信《金融教材译丛：风险管理与金融机构（原书第3版）》的出版会帮助我们掌握国际风险管理游戏规则，并提高金融从业人员的专业水准。一本好的教材好比一座桥梁、一条捷径，可以让我们少走弯路。
　　中信集团公司董事长常振明

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